有机构认为，基本面方面，PMI小幅修复，但力度仍弱；外需有修复，但不确定性仍大，中美关税冲突重现升温迹象。流动性方面，央行货币政策宽松基调明确，5月中长期流动性净投放超万亿；5月末跨月窗口，央行连续11个交易日净投放，跨月资金面平稳，月末DR001仅1.48%，创年内最宽松跨月资金；预计在当前基本面下，资金面收紧风险不大。存单供需缺口仍是主要的不确定性
后续看，基本面并不支持货币政策回到偏紧缩环境，货币政策宽松态度明确，流动性风险不大。6月银行负债缺口及存单供给节奏可能带来短期扰动，但利率下行动能仍在，预计利率震荡偏强概率较高。策略上建议等待存单利率逐步见顶后的做多机会，交易上适度逆向，避免追涨[*]跌。在震荡偏多的市场环境下，配置地方债相对来说具有一定的票息优势，可考虑配置中短端地方债。
0-4地债ETF紧密跟踪中证0-4年期地方政府债指数，中证0-4年期地方政府债指数样本券由在沪深交易所或银行间市场上市、剩余期限为4年及以下的非定向地方政府债组成。指数采用市值加权计算,以反映相应期限地方政府债券的整体表现。
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