2025.08.
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齐琦
近期金价震荡下行，黄金ETF资金获利了结趋势明显。
截至8月1日，COMEX黄金期货报3346美元/盎司，跌约1%。较7月23日触及的近期高点3451美元/盎司，区间跌幅2.83%，最大回撤达到4.39%。
据Wind统计，截至7月31日，比较基准为国内黄金现货价格收益率的7只黄金ETF规模在一个月内缩水49.51亿元。
其中，规模最大的华安黄金ETF资金流出也最多，近一个月规模减少24.62亿元，其次是易方达黄金ETF、国泰黄金ETF和博时黄金ETF，同期规模分别减少11.74亿元、5.93亿元、3.69亿元。
不过拉长周期看，年内黄金ETF规模依然大增717亿元，且被统计的黄金ETF净值均屡创新高，截至目前年内收益率增长超24%。
据世界黄金协会发布7月31日分布的2025年二季度
此外，全球范围内，黄金投资总需求也持续增长。
据世界黄金协会统计，在高金价环境下，投资者买涨不买跌。今年二季度，全球黄金投资总需求量达到477吨，同比大增78%；其中，黄金ETF净流入170吨，成为推高黄金总需求的关键驱动力，与2024年二季度的少量流出形成对比。上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来的最高上半年纪录。此外，实物金投资方面，全球金条金币总需求为307吨，同比增长11%。
世界黄金协会资深市场分析师Louise Street分析，2025年上半年美元金价涨幅高达26%，跑赢多数主流资产类别。如此强势的开局，意味着今年下半年金价可能会在相对窄幅的区间内震荡。另一方面，宏观经济环境前景仍高度不明朗，这或许将为黄金提供进一步支撑。若全球经济或地缘政治局势出现任何实质性恶化，黄金作为避险资产的吸引力都可能被进一步放大，推动金价再度走高。
宏观面上，美联储降息预期减弱，令金价短期承压震荡。在北京时间7月31日凌晨的议息会议上，美联储并没有关于9月降息的明确表述，市场预期降息步伐放缓，美元指数较7月低点已上涨近4%。
对于后续金价走势，新湖期货判断，近期，受累于美联储降息预期后移叠加关税给市场带来的不确定性整体回落，黄金总体呈现震荡局势。中长期来看，全球货币的泛滥和去美元化趋势，将继续支撑金价中枢上行。
小羊