标普500指数已从1月高点暴跌25%，最近反弹再次证明是短暂的。随着流动性状况继续收紧，市场似乎已从为通胀风险定价转向为增长风险定价。这反映在美债盈亏平衡通胀率的持续下降中，也反映在大宗商品价格一路走低。美股即将迎来Q2财报季，标普500指数与其12个月EPS（每股收益）之间的正相关性表明市场已经在为未来几个季度的企业收益下降定价。
目前预计第二季度标普500指数的预期盈利增长率为4.3%，恐降至2020年Q4以来最低。另外需关注美联储7月FOMC会议，届时关注美联储加息路径将从9月开始放缓的线索。