上周铜价突破震荡区间上行，本次上行驱动是通胀风险叠加区域性供需紧张产生的。宏观层面来看，海外美联储的三月加息幅度处于“半落地”状态，市场交易加息25BP，叠加北约对俄罗斯的进一步制裁，市场对于通胀预期的交易重心明显抬升，这会一定程度上刺激并支撑高位铜价；但另一方面不得不看到的是全球进入滞胀的风险在继续增加，全球经济预期转弱的时间节点有可能提前，这也会一定程度抑制价格上行幅度；产业基本面看，国内需求恢复相对缓慢，但库存累积也出现了明显放缓迹象，在进口大幅亏损的背景下，国内库存拐点或在下下周出现；另外欧洲地区供需持续偏紧，高升水，低库存格局维持，也给到价格下方较强支撑。短期我们将铜价的整体交易重心看高一线，价格有继续冲高的可能。