国泰君安发布研究报告称，阿里影业（01060）参与出品发行多部爆款电影，稳坐内容创作第一梯队；在线票务以淘票票和大麦为主，受益线下娱乐产业复苏；储备IP丰富，创新业务持续为行业赋能。作为国内娱乐产业领军者，该行首次覆盖，予“增持”评级。 该行提到，公司核心业务包括内容制作、宣传发行、现场演出、IP授权、院线票务管理及数据服务等，是阿里大文娱板块的上市公司，也是覆盖娱乐产业链最全面的公司之一。公司在线票务拥有淘票票和大麦两个头部，分别从事电影票务和现场演出票务，直接受益于线下娱乐产业复苏。内容制作以电影出品发行为主，依托票务优势，能敏锐洞察优质项目，在内地影史前20的影片中，有15部由公司参与出品发行。IP和创新业务与票务及制作业务强强联合，持续为行业赋能。考虑到并购大麦及线下娱乐产业的恢复，该行预测FY24-FY26公司归母净利润分别为6.87/7.85/9.52亿元，经调整EBITA分别为7.41/8.67/10.55亿元。 报告中称，公司电影投资首先以覆盖重要档期和头部项目为基础，进而拓展合制与自制项目，形成爆款潜质和稳定收益的影片组合，并借此形成厂牌影响力。在2023年公司合制及主宣发的电影《消失的她》票房超过35亿元，合制的电影《孤注一掷》票房超过38亿元，显示公司较强的电影出品发行能力。储备影片中，包括《援军明日到达》、《危机航线》等，题材较为丰富。在线票务首屈一指，受益行业复苏。淘票票和大麦分别为各自领域的头部，且主要受益于行业市场规模增长。2023年电影票房有望达550亿元左右，现场演出票房已创历史新高。行业的稳定增长促进公司在线票务业务成为业绩的***。