穆迪表示，美联储的紧缩政策给流动性带来了压力，银行的贴现窗口借款已达到2020年6月以来的最高水平，贴现窗口通常是最后的融资。
11月30日，贴现窗口的余额从一周前的91亿美元增至101亿美元，为2020年6月以来的最高水平。穆迪的一份报告显示，加上美国各银行的批发借款增加，各行的存款正流向收益率更高的另类投资。
穆迪分析师表示：“贴现窗口信贷是银行用来填补短期资金短缺的，而不是用来作为银行的永久资金。过去几个月里，不断增加的贴现窗口使用可能表明，银行业某些领域存在更深层的资金不足”。
穆迪表示，贴现窗口“通常只被视为最后的手段”，因此额外借款表明，由于美联储自3月以来累计加息3.75个百分点，一些银行已经开始面临更大的短期流动性压力。
加息导致货币市场基金和国库券等银行存款替代品的收益率相对较高，与此同时，美联储的缩表措施正在减少银行在金融体系中的准备金数量。
银行历来不愿利用贴现窗口，因为会引发投资者对这是操作疲弱迹象的担忧，而美联储一直试图消除这一污名。