围绕全球过剩的金融资产支撑的需求，资源、劳动力和部分制造类商品仍然短缺，解决的路径是：紧缩以抑制金融资产和需求，通胀导致货币信用体系遭受冲击，地区冲突平衡资源与消费以及虚拟需求缓解资源矛盾。在通胀主线下，建议以“旧能源+”思路积极布局。
我们推荐：1)“旧能源+”组合：作为传统能源本身的动力煤、油气，兼具能源网络基础建设需求与“能源”载体属性的工业金属(铝、铜)正在体现出我们前期指出的超预期弹性，能源转换的电力企业，不应该被忽视，看好解决老能源的空间错配(油运)，以及能源矛盾带来的货币冲击黄金。2)对中国需求预期修复可以关注：房地产、白酒、纯碱。3)成长领域关注通胀下的解决路径：国防军工、元宇宙。