5月22日，银行板块逆势冲高，扛鼎A股！银行ETF龙头收涨0.85%，收盘价再创上市以来新高！
银行ETF龙头标的指数成分股多数冲高，渝农商行、光大银行、中信银行、成都银行、上海银行、江苏银行等均创新高。
5月20日起，多家银行开始新一轮存款利率调整，六家国有大行和部分股份银行均于官网公示了最新的人民币存款挂牌利率。此次调整，中长期存款利率的降幅更大。具体而言，活期存款下调5BP，整存整取三个月、六个月、一年、二年的利率均下调15BP，三年和五年利率均下调25BP，其中1年期定存利率跌破1%。
净息差是银行净利息收入与全部生息资产的比值，用于衡量银行盈利能力的关键指标。对银行而言，存款属于负债，因此降低存款利率能降低利息支出，进而提升净息差。
据券商预算，本轮降息对银行净息差综合影响幅度在2-4BP，对未来两年银行利润增速影响在1%以上。
中邮证券假设定期存款结构2年期及以内占比为80%，3年期和5年期存款占比约20%，静态测算LPR下调10BP和存款降息对上市银行净息差影响分别为-6.15BP和+8.33BP，预计本次存贷款利率调整对息差影响正向积极。
湘财证券表示，定期存款降幅为15~25BP，加上活期存款降息5BP，预计本轮降息对上市银行息差综合影响幅度为+4BP。考虑5月结构性工具降息，本轮降息对今明两年银行利润增速影响约+1.4%/+1.5%。
呵护银行息差一方面有助于降低资产端压力，助力银行稳健运行。近些年银行净息差整体持续压降，2025年一季度，大行、股份行、城商行、农商行净息差水平分别降至1.33%、1.56%、1.37%、1.58%的历史低位。净息差压缩一定程度上也削弱了银行的盈利能力，并给银行稳健经营带来一定挑战。本轮存款基准利率超预期下调，压降全市场存款利率水位，一定程度上可以有效降低资金成本，提升净息差，增强银行盈利能力。
另一方面是为了更好服务实体经济。下调存款利率且降幅高于资产端LPR等利率，为后续资产端利率的进一步下行打开空间，以更好的实现引导实体融资成本下行的最终目标，增强商业银行支持实体经济的可持续性。
降准降息后，银行股投资可重点关注以下思路：
1、高股息策略持续占优：当前银行板块股息率达6.4%，位居申万一级行业第一，大幅跑赢十年期国债收益率及银行理财收益。在利率下行周期中，具备类债券属性的银行股更易吸引险资、社保等长期资金配置！
2、与宏观经济密切相关，顺周期配置逻辑有望显现。当前进入稳增长政策密集落地期，宽货币先行，宽财政紧随，地方化债显著提速，优化银行基本面；财政政策力度加码，支撑社融信贷并提振经济预期，顺周期的银行板块有望受益；
3、被动配置机遇利好银行等大权重板块。降准降息释放资金叠加被动投资偏好提升，银行板块作为重要指数大权重股，将持续受益于被动投资资金流入。
高股息领头羊，顺周期盈利王！看好银行板块高股息与顺周期双重配置逻辑，认准银行ETF龙头及其联接基金，一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！