近期利率继续处于震荡区间内波动，没有脱离原有的交易框架。但连日情绪不振抑制债市做多动力，加剧了“内卷式”行情，主要具有以下几个特征：一是交易行为进一步短线化、二是对特定因素进行提前交易。
华创证券认为，目前，我们仍然处在广谱利率下行周期中，基本面决定了流动性难以骤然收紧，债券也不会形成趋势性下跌。当利率来到绝对低位后，收益诉求驱使非银增量资金优先压缩信用利差，5月以来中低等级信用债表现明显好于利率债。信用利差压缩是债券牛市的一个阶段，市场最终还会迎来利率债性价比凸显的时点。我们认为首先要逐步适应行情降速后拉长的等待期，赚钱效应的逐步修复或需要比过去更长的时间。考虑到利率的相对高低点也难把握，建议做好分仓，大跌大买，小跌小买，利率快速上行的机会大于风险。
0-4地债ETF紧密跟踪中证0-4年期地方政府债指数，中证0-4年期地方政府债指数样本券由在沪深交易所或银行间市场上市、剩余期限为4年及以下的非定向地方政府债组成。指数采用市值加权计算,以反映相应期限地方政府债券的整体表现。
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