兴证固收研究发文称，市场普遍担心流动性宽松状态可能会快速结束，而实际上流动性宽松的时间可能维持较长，这是市场最大的预期差，站在当下仍然可以坚定看多债市。1）当前回购市场利率偏离政策利率的程度并没有像2020年那么突出，回购利率仍可能在当前水平持续一段时间。2）市场普遍谨慎说明行情可能尚未走完，可以对债市保持积极乐观的看法。在不降息情景下，债券市场仍然是安全的，只要流动性宽松时间维系较长，套息加杠杆的策略持续，机构也将进一步向久期要收益。如果降息，收益率将可能快速下行至前期低点。当下可能是今年债市的关键一波甚至是最后一波行情，可以更为乐观一些。