中金公司研报表示，要理解当前的货币政策，先要抓住金融改革的逻辑，然后在此基础上理解其对短周期经济金融的影响。在改革的逻辑下，流动性的去向和利率的走势不能完全按照传统的思路来理解，这个过程中利率的波动性有可能加大。货币政策对经济的总体基调仍然是支持性的，外部降息对中国货币政策空间的影响要综合考虑风险溢价和无风险利率。