中信建投证券研报认为，目前欧洲市场能源结构仍主要以天然气等为代表的传统能源为主，而近期发生的俄乌冲突事件使得欧洲地区短期天然气供应紧张、价格持续飙升。短期来看，政策端，近年来在欧洲碳中和目标的驱使下，各国频发鼓励热泵、减少传统燃料热水器安装的政策，持续利好热泵产业的长期发展。长期看，欧洲热泵渗透率当前仍低，未来仍有较大提升空间。关注在热泵领域具有先发优势的白电龙头及海外热泵需求高景气带动下的相关零部件标的。