9月FOMC会议上，鲍威尔再次降低了其预测的重要性/准确性。他对在减缓就业和通货膨胀方面取得的进展(“核心通胀显着下降”)感到高兴，但重申美联储将继续依赖数据来决定是否加息，软着陆仍是美联储的“主要目标”。
我们继续预期经济将软着陆，与美联储相比，我们对通货紧缩过程更加乐观——到目前为止，核心PCE的表现与我们的预期相符，今年第四季度增长率为3.3%。数据流很重要，并决定了我们对利率的预测。我们预测美联储将维持利率不变，直到在明年3月份开始每季度降息25个基点。周四的美国GDP中值可能会向下修正，不久之后即将到来的政府关闭对经济增长构成风险，周五的核心PCE可能会显示3个月的年化增长率为2.3%。这为11月份不加息提供了明确的理由。此后，经济的进一步放缓关闭了名义利率进一步上升的大门，而实际利率则继续上升。
我们的利率策略师认为，美联储对强劲增长的重视超过了对通胀放缓的重视（市场也是如此），这让市场暴露于增长。