国海证券研报认为，2022年大规模“留抵退税”，透支了后续月份企业的可抵税额度。同时高频数据显示线下消费场景改善，消费需求逐步复苏，也有利于政府消费税、增值税等财税收入提升。4月财政净收入规模或在3000-4000亿元水平，并带来相对应的资金需求。基建开工潮之下，4月份信贷数据可能依旧不错。估算今年4月新增信贷带来超储消耗约1100亿元至1300亿元。尽管3月底的降准，释放长期资金在6000亿元左右。但释放的流动性多数会在4月份缴税与信贷投放活动中被再次消耗。我们倾向于认为，4月份上半月资金面或继续维持偏宽松状态，但4月16日税期过后，资金面将重新回归中性。