华西证券指出，尽管资金面平稳，但各期限现券行情仍以下跌为主，背后原因或与市场再度猜测银行“卖债调表”相关。不过，这种赎回行为或很难与一季度类比，毕竟二季度债市表现整体优于一季度。
对比2025年以来两个季度的债市表现，一季度利率债表现整体偏弱，无论长久期还是短久期品种，区间收益多为负值；但进入二季度以后，在4月初对等关税交易以及5月初降息确定性落地的支撑下，利率债、尤其是长久期利率债的持有体验明显好转。
国金证券指出，当前经济正处于政策驱动的修复阶段，对利率债而言，政策从落地到实际见效的过程中，利率走势将充满变数。虽然从长远来看利率中枢大概率下行，但短期内市场会围绕政策预期与经济数据的动态变化反复博弈。
5年地债ETF主要投资中长期地方债，适合进行久期管理和波段配置，提供相对较高的收益潜力，并且信用风险较低。