港股通创新药ETF四连阳后首度回调，盘中跌1.52%，成交额快速突破5.5亿元港股通创新药ETF近10日有8日获净流入，累计“吸金”超3.2亿元！
消息面上，荣昌生物5月22日发布公告，拟配售1900万股新H股，占扩大后H股数目9.11%及扩大后股份总数3.37%，配售价为每股42.44港元，较上一交易日收盘价46.9港元折让9.51%。配售所得款项净额预计约为7.96亿港元，将用于投资核心产品泰它西普的核心适应症拓展，如重症肌无力、膜性肾病及其他一般企业用途。受消息影响，荣昌生物股价低开高走，开盘跌逾4%，现涨超2%。
继连日大涨后，港股通创新药ETF热门成分股今日多数调整：三生制药跌超2%，康方生物、药明生物、信达生物跌超1%，石药集团、百济神州微跌。上涨方面，金斯瑞生物科技涨超8%，远大医药涨超3%，药明康德涨超1%。
长江证券认为，当前创新药行业正迎来政策、产业和业绩三因素共振，有望进入价值重估的新周期。
1.政策端：医药行业属于强监管行业，呈现一定的“政策周期性”。2024年以来创新药全产业链支持政策逐步落地，比如引入保险增量资金、集采纠偏、丙类目录等一系列组合拳，医药行业尤其创新药已步入新一轮的政策支持发展新周期。此外，从医保基金使用情况来看，2018年至2024年间医保谈判新增药品协议期内销售额超过5400亿元，占2018年至2024年医保基金总支出的比例仅为2%，仍有较大提升空间。
2.产业端：中国创新享誉全球，BD量质齐升。2025年AACR大会上有126家企业亮相，带来近300项研究成果，参会中国企业数量和展示成果数量均达到历史新高，表明国际学术盛会对国产创新药潜力的认可。2024年以来，中国创新药BD出海交易量质齐升，诸如ADC、双抗、GLP-1类资产不断涌现大额出海BD交易，出海BD的首付款和总包金额均明显提升，表明中国创新药不断收获国际MNC认可。
3.业绩端：龙头Biopharma业绩靓眼，创新药行业盈利预期提升，或加速进入盈利周期。据长江证券统计，A/H创新药相关公司在2024年合计净利润为116.7亿元，2023年同期仅为6.7亿元，行业盈利能力明显提升，其中Biopharma龙头代表企业信达生物、百济神州均有望在2025年实现盈利，其他如荣昌生物、科伦博泰、诺诚健华等代表型企业亏损趋势也明显缩窄。此外，国产创新药BD持续出海已经成为确定趋势，部分企业已将其变成“可持续赚钱的生意”，并且已经开始体现在上市公司业绩上，其对应价值也应当合理重估。
1.更大涨幅：港股通创新药ETF标的指数近1年涨幅46.65%，在8个创新药指数中排名第一。
2.更低估值：因创新药企多数仍处于尚未盈利状态，估值主要考虑市销率。港股通创新药ETF标的指数当前市销率4.53，处于近5年48%分位点，估值合理偏低位，有较大上升空间。此外，从去年9月中旬开始，港股通创新药已逐步进入底部右侧的反转形态，当前或为进入市场的好时机。
3.更高纯度：港股通创新药ETF标的指数100%布局创新药产业链，创新药权重占比高达85%，全市场医药类指数中最高！
港股通创新药ETF前十大权重合计占比超72%，龙头属性突出！
港股通创新药ETF特点鲜明：
更纯粹的创新药；
更低估的创新药
底层资产是港股，可以T+0交易！
关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF，场外联接！