中金发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“跑赢行业”评级，目标价109港元。公司表示目前资产和现金流情况可以确保回购资金的充足，有足够的境外资金和汇出额度以完成回购，目前承诺每年3%以上的净股份减少比例，表示若叠加1%以上的现金分红比例，股东回报率有望超过4%，在淘天、国际业务和云计算上的投入不会影响到回购和分红。该行认为若阿里长期市场份额和净利润率能够保持稳定，4%以上的股东回报水平已经有较大吸引力。 报告中称，在淘天集团业务方面，公司表示会回归淘宝和用户，重点在算法、价格力、服务和技术等方面加大投入，从而提升用户留存和购买频次：在算法上减少人为干预，对不同品类和人群基于用户导向精细化运营;在价格上追求价格力和更优的价格匹配机制，新进入商家进一步丰富了性价比商品的供给;在服务上持续投入退换货、退款体验和购物体验，保证服务体验处于领先地位;在技术和产品上统一淘宝设计和推动广告产品更新。公司预计今年GMV保持正增长，在三年投入期后，公司期待先稳住市场份额，GMV增速和社零增速持平，在此基础上追求和线上实物商品社零增速持平，甚至超越行业平均增速。