国泰君安研报认为，海外磷肥价格受能源价格下降以及海外去库周期影响，价格已从2022年4月高点回落接近50%。截止2月底，磷酸一铵波罗的海均价624美元/吨，同比下降29.75%，磷酸二铵波罗的海均价724美元/吨，同比下降19.16%，已逐步接近原材料外采企业的成本线，故我们认为磷肥下降空间已不大。二三季度为海外磷肥采购旺季，根据Mosaic，2022年底巴西、印度等国磷肥库存已降至历史较低水平，故我们看好2023年海外采购回暖机会。